截至2025年7月底，中国地方政府债务余额已经超过52兆元（约合 7.3 兆美元，按 1 美元 ≈ 7.2 人民币计算），看上去觉得压力山大。那么，这和美国的政府负债相比，到底谁更安全呢？

先说中国。

这52兆元人民币几乎全部是地方政府债券，透明度比过去的「隐性债务」要高。问题在于，它们的还款来源，很多依赖土地出让和地方财政收入。如今房地产低迷，部分省份压力就大了。但中央政府仍有调控能力，局部可能爆雷，但整体仍算可控。